本文摘要：能源互联网是以电力系统为焦点，以互联网及其他前沿信息技术为基础，以大规模可再生能源和漫衍式电源接入为主，能够实现信息技术与能源基础设施融合，冷、热、气、水、电等多种能源优化互补，以及能量和信息双向流动的能量对等交流与共享的网络系统。本文分析了南都电源、科华恒盛、林洋能源、阳光电源、爱康科技、智慧能源、亨通光电这七家能源互联网相关企业的营收现状与未来生长。 南都电源:再生资源利润孝敬显著,构筑金融平台加速储能事件:公司公布2017年度陈诉。
能源互联网是以电力系统为焦点，以互联网及其他前沿信息技术为基础，以大规模可再生能源和漫衍式电源接入为主，能够实现信息技术与能源基础设施融合，冷、热、气、水、电等多种能源优化互补，以及能量和信息双向流动的能量对等交流与共享的网络系统。本文分析了南都电源、科华恒盛、林洋能源、阳光电源、爱康科技、智慧能源、亨通光电这七家能源互联网相关企业的营收现状与未来生长。
南都电源:再生资源利润孝敬显著,构筑金融平台加速储能事件:公司公布2017年度陈诉。2017年公司实现营业收入86.37亿元,同比增长20.94%;实现归属于上市公司股东的净利润3.8亿元,同比增长15.65%;基本每股收益0.47元,同比淘汰2.08%;加权平均净资产收益率6.38%,较上年同期淘汰1.05个百分点。业绩增速低于申万宏源预期。
公司公布2018年一季报预告,预计归母净利润为1.19-1.38亿元,同比增长80-110%。投资要点:新能源储能业务迅速拓展,构筑金融平台投资储能。公司推进用户侧多种场景应用模式落地,并实现在电力辅助服务、新能源并网、发电侧调频等领域的开端突破。
公司在陈诉期内,储能电源及系统收入到达1.86亿元,同比增长9.59%;停止期末累计在建及投运项目容量已凌驾700MWh。此外,公司建立工业基金,努力拉动社会资金到场储能电站投资,同时与华润电力、华能团体等结成战略互助,配合举行市场开发。后备电源业务保持稳定,努力开拓通信锂电市场。陈诉期内,公司通信及后备电源业务实现收入29.56亿元,同比增长10.38%。
其中,通信锂电实现销售收入4.44亿元,同比增长80.86%;通信铅酸电池实现销售收入25.12亿元,同比增长2.36%。由于通信锂电价钱下降,加上铅价快速上涨,导致后备电源利润孝敬下降。
此外,公司通信后备用锂电产物市场拓展顺利,销售规模连续扩大,为锂电在5G中的生长和锂电梯次使用的推广打下基础。资源接纳业务全球领先,锂电接纳加速结构。陈诉期内,公司收购华铂科技剩余49%股权,完玉成工业链结构。
陈诉期内,华铂科技实现营收41.89亿元,净利润5.08亿元,扣非净利润4.08亿元,超额完成业绩答应。朱保义先生给予公司2017-2019年的业绩答应划分为扣非利润4亿元、5.5亿元和7亿元。此外,华铂科技投资10.60亿元扩产,预计新增年处置惩罚废旧铅蓄电池60万吨,总处置惩罚能力将凌驾100万吨。科华恒盛：整体业绩增长稳定,公司云基业务结构正其时公司披露17年年报,陈诉期内实现营收24.12亿,同比增长36.29%;归母净利润4.26亿元,同比增长148.42%,扣非净利润1.78亿元,同比增长22.32%。
业绩基本切合预期,传统UPS业务稳定增长,云基业务快速发力。作为国产高端UPS龙头,公司高端电源产物17年整体营收占比30.50%,保持稳定增长。
值得关注的是,公司云基础业务(即数据中心业务)营收同比增速143.83%,整体占比由16年的17.16%上升至30.69%,正式迈入公司支柱型业务之一。公司通过UPS电源技术的深厚积累加速结构漫衍式光伏、微网、储能等进军新能源,通过结构IDC及外延战略进军云盘算,形成了一体(UPS)两翼(云基础+新能源)的战略格式为整体注入活力。剔除投资收益,公司实际内生净利润同比增长22.32%。
公司进一步整合旗下所有云盘算业务建立云团体,现在已在北上广建成四个大型数据中心,协同成都数据中心集群完成华北、华东、华南、西南四大数据中心集群。同时依靠战略并购增强公司市场占有率以及行业职位,进一步增强公司在数据中心市场规模、提升焦点竞争力。
公司完成IDC服务商天地祥云剩余75%股权收购,从而到达100%控股。天地祥云答应2017-2019年净利润划分为5000万、7000万和9000万。(投资收益主要来自于:1、转让中经云股权获得约1.3亿元投资收益,2、天地祥云股权溢价1.12亿,合计2.42亿元投资收益)。云基业务作为云盘算、物联网的重要承载,公司未来生长前景辽阔。
我们认为,随着公司云基业务的生长,数据中心及机柜数量提升,整体收入及利润占比将逐年提升,传统UPS稳定增长、能基业务连续拓展,为公司短期业绩提供增长点,也为后续生长打下坚实支撑。各业务之间协同性凸显,深耕电力多年的技术积累和UPS电源作为数据中心的生命线环节至关重要,将更有效的为其客户提供高性价比、低能耗的定制化数据中心整套解决方案,从而提升与客户粘性。从行业来看,云基业务作为于云盘算、物联网等的重要载体,将充实受益。
林洋能源：业绩切合申万宏源预期,N型电池助力公司生长事件:公司于2018年4月17日公布了2017年度陈诉。2017年,公司实现营业收入35.88亿元,同比增长14.37%;实现归母净利润6.86亿元,同比增长47.06%(以上财政数据为追溯调整后数据)。业绩增速切合申万宏源预期。
投资要点:2017年营业收入同比增长14.37%,主要原因在于公司光伏运营收入快速增长。2017年,公司实现营业收入35.88亿元,同比增长14.37%;实现归母净利润6.86亿元,同比增长47.06%。
依托于智能电表与光伏运营两大主营业务,公司收入保持稳定增长。2017年,公司智能电表业务收入为17.83亿元,同比增长23.64%,为公司主要收入泉源;光伏发电业务收入为10.98亿元,同比增长69.65%,是公司业绩的主要增长点(以上财政数据为追溯调整后数据)。外洋市场开拓动员智能电表业务连续增长。2017年国家电网全年电网投资4853.6亿元,同比淘汰2.23%。
在国网投资下降的情况下,公司仍在国网招标中标2.99亿元。同时公司努力拓展南方电网与外洋市场,受益于南网智能电表相关业务的需求发作,2017年公司在南网招标中中标凌驾3.72亿元;同时公司努力拓展外洋市场,实现外洋销售4,746万美元,同比增长283%,在手订单达3,041万美元。
两领域的拓展保证了公司智能电表业务收入连续增长。漫衍式光伏运营业务快速发展,成为公司新的收入增长点。2017年公司光伏发电收入10.98亿元,同比增长123.73%;毛利率为69.65%,较比去年虽略有下降,但仍保持较高水平。
停止2017年年尾,公司开发建设已并网运行的光伏电站装机容量已到达1303MW,2017年全年公司光伏电站总发电量为13.62亿千瓦时。同时公司团结中广核、法国ENGIE、新加坡SUNSEAP 等企业努力拓展光伏电站开发、建设、运营业务。N 型电池投产,指标行业领先。在电池组件方面,公司N 型高效双面电池、组件产物一期项目已顺利投产,电池量产转换效率达21.5%,60片切半组件综合功率可达345W,进一步降低电站的度电成本。
N 型高效双面电池具有转化效率高、衰减率慢的主要技术优势,其在合适的装机情况下发电量能提高20%~30%。极大地提升光伏电站的发电效率。
随着公司N 型电池的产能扩张,未来有望成为新的盈利增长点。阳光电源：逆变器+系统集成稳步增长,户用漫衍式将成为今年亮点事件:公司同时公布2017年报和2018年一季报,2017年全年公司实现营收88.86亿元,同比增长48.01%;实现归母净利润10.24亿元,同比增长85%;实现扣非后归母净利润9.22亿元,同比增长83.07%;基本每股收益0.71元/股,同比增长73.17%;ROE为15.47%,同比增长2.87个百分点;同时,公司通告每10股派发现金红利0.8元(含税)。2018Q1公司实现营收17.06亿元,同比增长36.76%;归母净利润2.03亿元,同比增长57.02%。
电站系统集成+光伏逆变器业务双轮驱动,动员全年业绩大幅增长:公司2017年实现营收88.86亿元,同比增长48.01%;归母净利润10.24亿元,同比增长85%;毛利率27.26%,同比增长2.67%:1)电站系统集成业务实现并网规模1.3GW,收入46.67亿元,同比增长42.07%,毛利率15.84%,同比下降1.53个百分点,进入2018年,电站集成业务增长态势不减,继续推动一季度业绩维持高速增长;2)光伏逆变器方面,阳光电源领跑全球逆变器市场,全球出货量16.5GW,海内出货量13.2GW,同比增长35%,外洋出货量3.3GW,同比增长170%,实现收入36.82亿元,同比增长47.64%,毛利率38.74%,同比增长5.65%;3)其他业务方面,储能逆变器和电机控制器划分实现收入0.64、0.57亿元,毛利率28.93%、24.55%。户用漫衍式与光伏扶贫快速生长,为电站业务快速增长提供动力:2017年我国漫衍式光伏新增装机量到达19.44GW,增幅高达3.6倍。受益于漫衍式光伏的快速生长,公司电站系统集成业务收入到达46.67亿元,同比增长42.07%。
2018年公司将重点打造户用漫衍式市场竞争力,停止17年底已完成300个经销商结构,2018年目的实现1000个,2018年有望完成5-10万户户用电站开发。另外,停止2017年底,公司的光伏扶贫规模超10万户、1200个贫困村,总规模到达749.6MW,公司现在还负担了安徽、山东、河南等多地的近1.8万户贫困户、2000多个贫困村共计620MW的光伏扶贫项目。户用漫衍式与扶贫项目的快速生长,将为电站业务快速增长提供动力。
全球逆变器龙头,努力结构外洋市场:2017年海内光伏新增装机量53GW,同比增长53.62%,全球新增装机量102GW,同比增长37%。受益于装机量的快速增长,公司光伏逆变器全球出货量16.5GW,市占率达16.2%,其中海内出货量13.2GW,市占率达25%;另外由于公司努力推动逆变器产物出口,在印度、土耳其、中东等新兴市场获得较大乐成,外洋出货量到达3.3GW,同比增长170%。毛利率方面,17年光伏逆变器业务毛利率达38.74%,同比增长5.65%,一方面,公司通过技术进步带来物料消耗下降同时功率提高,使得单瓦成本连续下降,另一方面,逆变器的价钱对整个系统的影响较小,因此,我们预计光伏逆变器降价压力较小,毛利率有望维持平稳。爱康科技：光伏电站带来稳定业绩增长,着手结构能源运营新模式事件:公司公布2016年年报,公司实现营业收入39.05亿元,同比淘汰8.31%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.47亿元,比上年同期增长20.65%。
实现基本每股收益0.04元/股,与上年相比无变化。公司公布2017年一季报:第一季度实现营业收入7.44亿元,同比淘汰4.39%,归属于上市公司股东的净利润961.13万元,同比淘汰35.07%。点评:光伏电站带来稳定业绩增长,第一次转型结果已现。公司是海内规模较大的、有一定知名度和影响力的新能源发电运维商。
公司累计运维的并网新能源电站约1.1GW,处于海内同行业民营企业的前列。公司2016年实现发电收入5.91亿元(毛利率44.17%),同比增长39.16%。运营光伏电站为公司带来了稳定的业绩增长,且发电收入在总营业收入中所占比重越来越大,说明公司第一次转型的结果已经显现。制造业稳定生长,支撑公司业绩。
光伏配件制造属于公司的传统业务,经由多年生长,形成了一个相对比力稳定、优质的客户群体,并凭借着相对完整的工业链、大规模量产能力、卓越的研发设计能力和快速反映能力,公司是最具领先实力的光伏配件供应商。太阳能电池铝边框继续保持了全球领先的市园地位。2016年,公司太阳能电池边框业务实现营业收入12.89亿元,同比增加6.67%,在总营业收入中的占比进一步上升,从上年的28.39%上升至33.02%,太阳能电池铝边框是公司的优势项目,该业务生长稳定,为公司带来稳定业绩增长。
努力结构能源互联网,打造能源运营新模式。经由多年的生长,公司已形成光伏制造和电力运营双轮驱动的业务格式,光伏配件制造业尤其是边框产物和安装支架产物龙头职位坚实,光伏发电站持有体量和运维能力处于海内民营企业前列。未来,公司将努力结构能源互联网,拟出售部门并网电站,轻资产运营,致力成为国际清洁能源服务商、能源互联网运营商。
推动能源生产和消费方式厘革,运用互联网、大数据和金融结算,为社会、企业和终端用户提供创新的新能源解决方案,打造智能的绿色能源生态系统,为社会的可连续生长做孝敬。公司将努力建设发、配、售一体化的综合能源服务机构,实现大规模绿色电力的智能化生产运营,构建以漫衍式能源为主的多能协同供应的区域能源综合运营网络,联合信息技术与金融手段为广泛的电力客户提供创新的智慧能源解决方案与增值服务,推动能源生产和消费方式的厘革。
2017年公司计划新增CCER资产1000万吨。公司将继续通过资本市场对于未来碳资产升值的预期,变现存量碳资产,增加公司利润增长点。同时,公司努力拓宽业务服务深度,以课题申报等形式配合地方政府制定低碳工业计划,为辖区内控排企业提供包罗配额治理、低碳节能革新等深度服务,以碳资产置换等形式加速公司战略结构转型的速度。
同时,公司还将加速推进多能互补、增量配网、大数据云等项目的生长。智慧能源：结构碳酸锂,增强锂电业务供应链治理南氏锂电新质料主营碳酸锂相关业务。据通告,生意业务标的简况如下:1)“南氏锂电新质料”主营锂矿石综合开发使用提取碳酸锂、氢氧化锂及其铷、铯、钾等高附加值产物,建立于2017年头,停止当年9月底暂无销售收入。
其战略计划为:年产4万吨碳酸锂、1万吨氢氧化锂。2)“远东福斯特”主营圆柱形锂离子电池,2017年前三季实现收入9.14亿元、净利润0.89亿元。3)“远东宜春”主营大、中型光伏并网电站,小型并网离网光伏发电系统,以及光伏修建一体化项目的开发服务,建立于2017年12月,尚未发生业务。
相关生意业务有助增强锂电池业务的供应链治理。亨通光电：加码光通信,光纤光缆龙头向无线延伸事件:亨通光电今日公布通告,与安徽传矽互助设立科富翁芯,从事5G/6G通信芯片、毫米波及光电芯片、射频滤波器、高速光电器件、传感器及半导体质料的设计、研发、制造及销售。评论:光纤光缆龙头向无线延伸,抓住5G机缘提升工业职位。亨通光电与安徽传矽互助,鼎力大举研发5G/6G通信芯片、毫米波及光电芯片、射频滤波器、高速光电器件、传感器及半导体质料。
科富翁芯注册资本1亿元,亨通光电出资7000万元,占注册资本70%,安徽传矽以知识产权出资3000万元。市场一直把亨通光电定位为光纤光缆龙头,对公司从光通信领域有线侧向无线侧的拓展重视不足。但我们认为,虽然现在为公司孝敬业绩的主要是光纤光缆业务,但公司未来的亮点在5G领域。
高频高速是5G相对于4G的重大变化,对芯片、光器件、半导体质料等都提出了更高技术要求,毫米波无线电频谱将为5G网络提供所需要的带宽,以满足高速的移动网络需求。亨通与安徽传矽的互助有望使公司切入5G无线领域,打开更大发展空间,提升工业职位。光纤光缆外洋拓展顺利,加大新领域研发投入。
在光纤光缆方面,公司出资600万美元在埃及合资建设光缆工厂,进一步加大全球化结构,加速“一带一路”沿线国家的市场生长。在物联网、硅光等新领域,公司也鼎力大举投入资源建立合资公司举行技术研发,包罗出资700万元与中国科学院上海技术物理研究所配合互助设立亨通光电传感技术研究院有限公司,研发物联网用光电传感器,出资1051万美元与英国洛克利硅光子公司配合设立江苏亨通洛克利科技有限公司,从事25/100G硅光模块研发生产销售。我们认为公司在光通信和物联网领域的结构很是具有前瞻性,将公司光通信业务由光纤光缆向新质料、芯片、光模块等领域延伸,光电传感器和硅光等有望抢占工业制高点。
催化剂:运营商资本开支触底回升;运营商光纤光缆集采价钱上涨;更多内容请点击上方订阅按钮关注【美泰储能网】储行业资讯，传未来之能！。
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